AI 需求沒有消失，但價格開始接受壓力測試
A Taiwan supply-chain note on sovereign AI, physical AI, power, quantum — and valuation stressSinclair 2026–06–29 本文以中文寫作，從台灣供應鏈、市場情緒與個人現場觀察出發，觀察 AI 需求、資本支出、實體部署與估值壓力之間的拉扯。 Written in Chinese, from a Taiwan supply-chain perspective. AI 故事還在，但價格已經在喘。 這幾天再寫 AI 供應鏈，其實有點尷尬。台股剛經歷劇烈回檔，市場還在消化外資賣超、台指期偏空部位與 AI 估值壓力。6 月 29 日，指數反彈，盤中重新站上 45,000 點，最後卻收在 44,999.90，差一點沒有站回整數關卡；同日外資現貨仍賣超 60.11 億元，投信買超 137.54 億元。期交所資料則顯示，台股期貨（TX）外資未平倉淨額為 -76,627 口，其中多方 7,494 口、空方 84,121 口。Ref A1Ref A2 Taiwan market and futures snapshot 資料截點：本文使用 2026–06–29 盤後與期交所公開資料。這不是即時交易建議，而是用當天市場結構作為壓力測試的觀察入口。 這個收盤數字很有意思。 它不像恐慌延續，也不像壓力解除。它更像市場正在問一個中間問題：AI 與半導體的長期故事還在，但今天的價格，還能不能承受這個故事？ 我不想把這篇寫成「AI 回檔就是機會」。 也不想寫成「AI 泡沫要破了」。 我真正想問的是另一件事：當市場從 AI euphoria 進入 valuation stress，哪些需求還能被現場驗證？哪些只是價格上漲時，大家願意相信的敘事？ ...