這一頁不是行情看板。它每天用我在 SSRN / Research Square 發表的研究框架,讀一次市場資料——問的是「今天的數據,對那些論點說了什麼」,而不是「今天漲跌多少」。
籃子的分類直接對應我的研究領域:AI 基礎設施、半導體與 HBM、機器人與自主系統、生技×AI。每個籃子連回論證它為何重要的那篇文章。
費城半導體指數上漲 4.3%,相對 Nasdaq(上漲 2.3%)領先。 亞洲主要市場全面收高(台灣加權、日經 225、KOSPI)。 8 個追蹤指數中,3 個位於月線之下(道瓊工業、日經 225、STOXX 600)。 日經 225盤中一度站上月線,收盤未能守住。 研究籃子中,半導體/HBM表現最強(上漲 3.8%),生技×AI最弱(下跌 0.1%)。
研究視角 — 半導體籃子相對基礎設施籃子走強,與《After Memory》的分支圖相反方向;值得追蹤這是短期輪動,還是記憶體約束仍是主要定價變數。
| 指數 | 收盤 | 1D | 1W | 距月線 | 距季線 | 距半年線 | 距年線 | 距高點 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 費城半導體SOX | 12,433 | +4.3% | +11.7% | +7.2% | +3.4% | +6.5% | +30.1% | -15.0% |
| NasdaqIXIC | 27,122 | +2.3% | +3.6% | +3.1% | +4.0% | +5.8% | +11.5% | 0.0% |
| S&P 500SPX | 7,765 | +1.5% | +1.9% | +1.3% | +2.2% | +4.6% | +9.2% | -0.4% |
| 道瓊工業DJIA | 52,049 | +0.7% | -0.7% | -1.3% | -1.4% | +1.5% | +5.0% | -4.2% |
| 台灣加權TAIEX | 47,181 | +1.9% | +2.2% | +2.0% | +4.5% | +9.6% | +29.7% | -1.2% |
| 日經 225N225 | 65,019 | +1.4% | +1.6% | -0.2% | -1.9% | +1.5% | +12.3% | -10.2% |
| KOSPIKS11 | 6,894 | +2.7% | -0.2% | +1.4% | -0.6% | -2.4% | +18.6% | -24.4% |
| STOXX 600SXXP | 635 | -1.1% | -0.6% | -1.6% | -1.9% | +0.4% | +3.8% | -3.8% |
| 項目 | 數值 | 1D | 1W |
|---|---|---|---|
| 美債 10 年殖利率US10Y | 4.96% | -3 bp | +0 bp |
| 美元指數DXY | 100.40 | +0.2% | +0.9% |
| 美元兌台幣USDTWD | 31.74 | -0.2% | +0.1% |
| 黃金期貨GOLD | 4,409.90 | -0.3% | +1.3% |
| VIX 波動率VIX | 14.9 | +0.1 | -2.2 |
利率、美元與波動率是所有久期資產的定價分母。此處只列事實,不做判讀;顏色僅表示數值方向,不代表好壞。
6 檔成分 · 漲 4 / 跌 2 · 週 -0.8% · 1 檔位於年線之下 · 相關論述:Everyone Is Counting Tokens. Watch the Bandwidth That Gets Paid.
成分股與當日表現
| 1D | 1W | 距年線 | 距高點 | |
| Eaton · 電力設備ETN | +3.7% | -0.1% | +11.4% | -7.7% |
| Vertiv · 供電與散熱VRT | +3.3% | -3.0% | +1.0% | -33.7% |
| Broadcom · 客製晶片與互連AVGO | +3.0% | -1.2% | -2.5% | -25.7% |
| NVIDIA · 加速器NVDA | +1.3% | +1.8% | +13.0% | -5.7% |
| Arista · 資料中心網通ANET | -0.1% | -0.1% | +30.5% | -5.3% |
| Supermicro · 伺服器整合SMCI | -3.1% | -2.5% | +15.4% | -33.4% |
等權重平均,非市值加權。成分為研究用途之固定名單,不定期檢視。
7 檔成分 · 漲 7 / 跌 0 · 週 +0.8% · 相關論述:After Memory: Where Physical AI's Next "No" Will Form
成分股與當日表現
| 1D | 1W | 距年線 | 距高點 | |
| Lam Research · 蝕刻與沉積LRCX | +7.0% | -3.4% | +16.3% | -33.5% |
| Applied Materials · 製程設備AMAT | +6.5% | -2.6% | +15.4% | -38.5% |
| KLA · 製程檢測KLAC | +4.7% | -2.0% | +7.7% | -41.3% |
| Micron · HBM 與記憶體MU | +3.9% | +4.2% | +78.3% | -16.3% |
| ASML · 微影設備ASML | +3.1% | -1.1% | +17.6% | -15.6% |
| 台積電 · 晶圓代工與先進封裝TSM | +1.0% | +0.3% | +19.1% | -9.0% |
| SK hynix · HBM000660.KS | +0.6% | +10.1% | +51.9% | -36.0% |
等權重平均,非市值加權。成分為研究用途之固定名單,不定期檢視。
6 檔成分 · 漲 2 / 跌 4 · 週 +2.3% · 5 檔位於年線之下 · 1 檔回撤逾 50% · 相關論述:After Memory: Where Physical AI's Next "No" Will Form
成分股與當日表現
| 1D | 1W | 距年線 | 距高點 | |
| FANUC · 工業機器人與控制FANUY | +2.9% | +2.7% | -4.2% | -28.3% |
| ABB · 工業機器人ABBNY | +2.8% | +8.2% | +12.8% | -8.5% |
| Mobileye · 自駕感知MBLY | -0.2% | -2.8% | -18.0% | -48.4% |
| Tesla · 自駕與人形機器人TSLA | -0.5% | -0.3% | -9.7% | -25.6% |
| OSI Systems · 感測與檢測OSIS | -1.3% | -3.2% | -21.0% | -36.2% |
| AeroVironment · 無人機AVAV | -2.1% | +9.0% | -30.3% | -61.0% |
等權重平均,非市值加權。成分為研究用途之固定名單,不定期檢視。
5 檔成分 · 漲 1 / 跌 4 · 週 +20.9% · 1 檔位於年線之下 · 相關論述:From Structure to Behaviour: Why Protein AI Is Entering the Decisive Phase
成分股與當日表現
| 1D | 1W | 距年線 | 距高點 | |
| Recursion · AI 藥物發現RXRX | +8.2% | +19.7% | -1.0% | -43.6% |
| Thermo Fisher · 生命科學工具TMO | -1.0% | +6.8% | +20.2% | -1.0% |
| CRISPR Therapeutics · 基因編輯CRSP | -1.3% | +9.4% | +3.5% | -26.3% |
| Illumina · 定序ILMN | -2.3% | +16.1% | +61.4% | -2.3% |
| Schrödinger · 計算化學平台SDGR | -4.0% | +52.6% | +81.2% | -4.0% |
等權重平均,非市值加權。成分為研究用途之固定名單,不定期檢視。
追蹤 24 檔成分股中,7 檔距 52 週高點回撤逾 35%,2 檔逾 45%,1 檔逾 50%。
回撤逾 35% 名單:AeroVironment(-61%)、Mobileye(-48%)、Recursion(-44%)、KLA(-41%)、Applied Materials(-39%)、OSI Systems(-36%)、SK hynix(-36%)。
註:此回撤區間正是典型 FCN 的 knock-in 障礙所在(多設於期初價的 55–65%;各合約期初點位為私有資訊,本欄為區間代理,非實際接股統計)。相關論述:When Winning Streaks Mislead——長期無接股紀錄不代表低風險,狀態轉換才是主要定價變數。
價格每天動,約束不會。這一節追蹤的是論述真正依賴的變數——變化以年計,但決定其他一切。
縱軸:log₁₀ FLOP · *2026 年度尚未完整,未納入趨勢判斷
以完整年度計算至 2025 年:近三年前沿訓練算力約以每年 0.75 個數量級的速度成長。前沿算力若走平,代表效率與蒸餾這類「壓縮」正在追上規模擴張——這正是《Bandwidth Thesis》要讀者盯的那條分支,而非任何單日價格。(2026 年資料尚未完整,且訓練算力估計常於發表後數月才補齊,因此未納入趨勢判斷。)
縱軸:機構數 · *2026 年度尚未完整,未納入趨勢判斷
達到 1e25 FLOP 訓練規模的機構數量,反映前沿能力的擴散速度。擴散越快,該規模本身可收取的租金越薄。(2026 年資料尚未完整,僅供參考。)
縱軸:TWh
近 5 年年均成長 1.77%,明顯脫離過去十餘年的持平型態;最近一年年增 2.08%。美國電力需求在過去約十五年幾乎零成長;它是否正在轉折向上,是《After Memory》中「電力成為下一個約束」那條分支最關鍵的實測變數——這是電表量到的事實,不是興建計畫的宣告。
資料來源:U.S. Energy Information Administration, Electricity Retail Sales (public domain)
縱軸:指數(不含趨勢)
近六個月上升 3.49 點,方向偏擴張。國發會領先指標(不含趨勢)由外銷訂單、實質M1B、股價指數、受僱員工淨進入率、建築物開工樓地板面積、實質半導體設備進口值與製造業營業氣候測驗點七項構成,其中半導體設備進口值直接對應台灣先進產能的資本支出。※ 政府開放資料的更新落後於國發會新聞稿,本欄資料月份為 2026年07月,非當月數值。
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